Eu também fiquei confuso com isso inicialmente… existe um tópico onde o recurso foi desenvolvido aqui: Idea: Paste links in the editor
Então, a ideia é que você destaque algum texto e, em seguida, colar um URL transforma o texto destacado no rótulo do link.
Não tenho certeza se faria sentido desativar a funcionalidade se o texto destacado já for um URL (a inconsistência seria confusa)? ou talvez este seja um recurso útil como está e só precisamos nos acostumar com a mudança?
Interessado em saber se este se torna um ponto comum de confusão.