Houve uma breve janela quando adicionamos pela primeira vez este recurso experimental em que animações SMIL eram suportadas em SVGs, mas como esse tipo de animação pode engasgar enquanto o javascript é executado, fizemos um acompanhamento para limitar as animações que não são bloqueadas (animações de opacidade e transformação CSS).
Um pouco mais de detalhes aqui: Branding the Discourse splash screen with custom SVG images - #13 by awesomerobot
Então, o que está acontecendo aqui é que as animações estão sendo removidas e a imagem está sendo tratada como estática, e nesse caso mostramos os pontos de carregamento abaixo dela.