Die Performance-Regression wurde durch diesen Commit eingeführt: FIX: when replacing text in composer maintain history (#28537) · discourse/discourse@e25578d · GitHub, passt also zu den von Ihnen in der OP @piffy erwähnten ‘etwa 2 Wochen’.
Das Problem ist, dass execCommand("insertText", text) im Wesentlichen dem manuellen Eintippen von text entspricht. Chrome (und, ich nehme an, Firefox) scheint bei jedem ‘virtuellen Tastendruck’ einen Reflow durchzuführen 
Wir können die Dinge erheblich verbessern, indem wir nur den Text ‘eintippen’, den wir tatsächlich ersetzen müssen: