Sim, mas isso é apenas uma nuance, não o quadro completo de como o contexto publicitário é criado.
Todos os sites que usam o AdSense são rastreados pelo rastreador do Google AdSense, de modo que os servidores do Google exibem anúncios contextualizados com o site com base no rastreador que percorre o site.
Isso significa que um site de tecnologia que discute Ruby on Rails receberá anúncios relevantes para esse contexto (se disponíveis) no nível do site.
No entanto, no nível da página, é claro que há um problema de contexto em tags de iframe aninhadas.
Nem todas as tags de anúncio servidas em tags de iframe são aninhadas.
Aqui está um exemplo de tags de iframe aninhadas:
<iframe src="http://www.w3schools.com" width="1000" height="1000" id="frame1" name="frame1">
<iframe width="200" height="200" src="http://www.bing.com" id="frame2" name="frame2">
</iframe>
</iframe>
Pessoalmente, admito que raramente vi isso acontecer na prática; e quando verificamos (o que fizemos muitas vezes ao longo dos últimos 15 anos ou mais), a única vez que encontramos esse problema foi com tags de passback.
Espero que isso ajude.