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Por favor, ayúdame a corregirlo.En otras palabras, estoy de acuerdo con la opinión del experto en petróleo Rory Johnson de que, aunque los presidentes de EE. UU. pueden influir en los precios del petróleo de múltiples maneras, su influencia actual sobre la trayectoria de la producción nacional no es un factor principal.
La producción de petróleo en EE. UU. alcanzó máximos históricos en los últimos años, pero esa tasa de crecimiento está desacelerándose. Y la principal restricción a la producción de petróleo en EE. UU. durante ese tiempo no fue la política per se (aunque siempre es un factor), sino más bien este cambio racional hacia la perforación rentable y la necesidad de que los productores financien su perforación con sus propios flujos de efectivo.
Los productores ahora necesitan sentirse seguros de obtener un ROI positivo de la perforación para reinvertir sus ganancias en perforación, en comparación con simplemente devolver más de eso a los accionistas como dividendos o recompras o reducción de deuda. Parte de esa incertidumbre puede verse afectada por la política (por ejemplo, el riesgo de impuestos sorpresa repentinos impuestos durante un entorno de precios altos del petróleo), pero la principal es la incertidumbre sobre el precio del petróleo en sí, que tiene todo tipo de entradas tanto en la oferta como en la demanda.
Mi enfoque para estar estructuralmente comprado en la industria del petróleo y el gas es el siguiente:
-Soy alcista en la demanda de petróleo y gas, pero más mixto en la oferta de petróleo y gas, y por lo tanto tiendo a ser alcista en el precio.
-Soy alcista en la producción internacional offshore, pero más mixto en la producción nacional de esquisto en EE. UU.
-La mayoría de los productores y transportistas son bastante baratos, y los grandes tienen balances sólidos.
-Invierto en productores con reservas de larga vida. Son rentables y proporcionan buenos flujos de efectivo a los precios actuales de petróleo y gas, y tienen mucho potencial de subida si los precios del petróleo y el gas aumentan.
-Invierto en un puñado de empresas transportistas/infraestructura, que es un espacio muy poco concurrido que ha resuelto sus problemas financieros. Mi posición principal es Enterprise Products Partners (EPD), que emite un K-1 durante la temporada de impuestos. La opción más fácil es invertir en el ETF Alerian MLP (AMLP).
-Invierto posiciones más pequeñas en empresas de servicios de campos petroleros y plataformas de perforación más riesgosas, para que si la producción de petróleo crece más rápido de lo que espero, entonces me beneficio de las empresas que se desempeñan bien en un entorno de producción en aumento. Me gusta Valaris (VAL) en particular, pero también una mezcla de empresas como Halliburton, Schlumberger, etc.
Pensamientos Finales: Rotación de Acciones
Durante la última semana, hubo una rotación aguda desde las grandes acciones mega-cap hacia las small caps. Fue una de las rotaciones semanales más grandes registradas:
No tengo ninguna opinión fuerte sobre si esta rotación particular tiene piernas o no. El capital estaba posicionado todo en un lado del comercio y eso se deshizo rápidamente.
La mayoría de las personas usan acciones como Nvidia como ejemplo de sobreposicionamiento, pero es más amplio que eso. Y no se trata solo de tecnología. Se trata principalmente de acciones de gran capitalización de alta calidad y baja volatilidad que los inversores consideran a prueba de balas. Ahí es donde todo el dinero ha querido estar a casi cualquier precio, tanto a nivel nacional como global, y es por eso que una acción como Costco (COST) cotiza a más de 50 veces ganancias:
Si realmente obtenemos una política de dólar más débil en 2025 o más tarde, basada en el fin de la reducción del balance de la Fed, recortes suaves de tasas que comiencen más tarde este año, y potencialmente algunas acciones de intervención cambiaria más deliberadas, entonces espero ver una rotación más sostenida hacia acciones extranjeras, valor, cíclicas y small caps.
Pero eso sigue siendo un “si”. El comercio podría estar algo temprano, y demasiados inversores de valor son rápidos en señalar cualquier movimiento rotacional como “el potencial grande”. Pero en general, para la exposición a acciones, creo que es una buena idea tener cierta diversificación entre tamaños de empresas y geografías.
Ese tipo de cartera subrendimiento durante períodos donde Nvidia (NVDA) y titanes similares llevan todo el mercado hacia arriba, pero aparte de esas condiciones puede mantenerse mejor en una variedad más amplia de condiciones de mercado.
Todo el análisis en este informe de investigación se presenta con fines informativos sobre inversiones en general y no constituye asesoramiento de inversión.
Los individuos tienen circunstancias únicas, objetivos y tolerancias al riesgo, por lo que debe consultar a un profesional certificado de inversiones y/o hacer su propia diligencia debida antes de tomar decisiones de inversión. Los profesionales certificados pueden proporcionar asesoramiento de inversión individualizado adaptado a su situación única. Este informe de investigación es solo para información general de inversión, no es individualizado y, como tal, no constituye asesoramiento de inversión.
Se hace todo lo posible para garantizar que el contenido de investigación en este informe sea preciso, pero no se puede garantizar la precisión y toda la información se presenta “tal cual”. Los inversores deben consultar múltiples fuentes de información al analizar inversiones.
Las inversiones pueden perder valor. Los inversores deben usar una diversificación adecuada y mantener tamaños de posición apropiados al gestionar sus inversiones.
Saludos cordiales,
Lyn Alden
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