Esto se debe a la forma en que Discourse sustituye las claves de interpolación en el texto. Entiendo que sería útil tener la opción de usar %{topic_title} en el cuerpo de un correo electrónico, pero esa clave de interpolación solo está disponible en la línea de asunto del correo.
Hay un tema relacionado con esto aquí: Find allowed interpolation keys for email template.