Esta pode ser uma alteração em relação a versões mais antigas do Discourse, mas não acho que seja um bug. Encontrar as chaves de interpolação permitidas para modelos de e-mail sempre foi complicado. Agora temos um tópico que explica quais chaves podem ser usadas: Interpolation Keys for Customizing Text and System Email Templates. As chaves permitidas estão listadas aqui: discourse/app/models/translation_override.rb at main · discourse/discourse · GitHub.
{base_url} não está nessa lista.
Como você já sabe a URL base do seu site, não tenho certeza se a chave é necessária. Em vez de %{base_url}%{url}, use apenas a URL do seu site. Por exemplo, https://forum.example.com%{url}