Mhh Talvez 
Como você diz, esses são dois estilos de moderação opostos e ambos têm suas desvantagens/vantagens, mas a moderação não é preto no branco assim. É por isso que nas comunidades em que estou, todos encontraram seu próprio estilo de moderação para atender às suas necessidades, já que moderar não deve ser uma função policial em tempo integral 
Como diz no FAQ do Discourse:
“moderadores podem ser facilitadores da comunidade, não apenas zeladores ou policiais”.
Se os moderadores forem muito relaxados, isso pode afastar seus membros por alguns motivos, como falta de política/desorganização e a não tomada de ação em posts problemáticos porque “não é tão ruim”… levando à toxicidade talvez? Apenas algumas reflexões.
Mas, por outro lado, a “hipervigilância” pode fazer as pessoas terem medo de postar, o que não é o que você quer em uma comunidade.