В моем обновлении произошла ошибка
api_key = "a quick brown fox"
fetch("https://api.example.com/data", headers: { 'Authorization' => api_key })
Пожалуйста, помогите мне это исправить.[details=Из исследовательского отчета]
Другими словами, я согласен с мнением эксперта по нефти Рори Джонсона о том, что, хотя президенты США могут влиять на цены на нефть множеством способов, их текущее влияние на траекторию внутреннего производства не является основным фактором.
В последние годы добыча нефти в США достигла исторических максимумов, но темпы роста замедляются. И основным ограничением для добычи нефти в США в этот период была не политика как таковая (хотя она всегда играет роль), а скорее рациональный переход к рентабельному бурению и необходимость для производителей финансировать свое бурение из собственных денежных потоков.
Сейчас производителям необходимо быть уверенными в положительной рентабельности инвестиций (ROI) от бурения, чтобы реинвестировать свою прибыль в бурение, по сравнению с тем, чтобы просто возвращать больше средств акционерам в виде дивидендов, обратного выкупа акций или снижения долга. Часть этой неопределенности может быть обусловлена политикой (например, риск внезапного введения чрезвычайных налогов в условиях высоких цен на нефть), но главным фактором является неопределенность относительно самой цены на нефть, на которую влияют самые разные факторы как со стороны предложения, так и со стороны спроса.
Мой подход к структурной длинной позиции в нефтяной и газовой отрасли выглядит следующим образом:
-
Я оптимистично настроен относительно спроса на нефть и газ, но более смешанно отношусь к предложению нефти и газа, и поэтому склоняюсь к бычьему сценарию для цен.
-
Я оптимистично настроен относительно международной офшорной добычи, но более смешанно отношусь к внутренней добыче сланцевой нефти в США.
-
Большинство производителей и транспортных компаний довольно дешевы, а у крупных из них сильные балансы.
-
Я инвестирую в производителей с запасами с длительным сроком службы. Они прибыльны и обеспечивают хороший денежный поток при текущих ценах на нефть и газ, и имеют большой потенциал роста, если цены на нефть и газ резко вырастут.
-
Я инвестирую в небольшую группу транспортных/инфраструктурных компаний, что является очень незанятой нишей, которая преодолела свои финансовые проблемы. Моя основная позиция — Enterprise Products Partners (EPD), которая выпускает форму K-1 в сезон подачи налоговых деклараций. Более простой вариант — инвестировать в ETF Alerian MLP (AMLP).
-
Я инвестирую небольшие позиции в более рискованные компании нефтесервисного сектора и буровые платформы, так что если добыча нефти будет расти быстрее, чем я ожидаю, то я выиграю от компаний, которые хорошо себя показывают в условиях роста добычи. Мне особенно нравится Valaris (VAL), но также и смесь компаний, таких как Halliburton, Schlumberger и т.д.
Финальные мысли: ротация акций
За последнюю неделю наблюдалась резкая ротация из крупных акций с большой капитализацией в акции с малой капитализацией. Это была одна из самых крупных недель ротаций за всю историю:
У меня нет четкого мнения о том, имеет ли эта конкретная ротация потенциал для продолжения или нет. Капитал был сосредоточен на одной стороне сделки, и это положение резко развернулось.
Большинство людей используют такие акции, как Nvidia, в качестве примера чрезмерного позиционирования, но проблема шире. И дело не только в технологиях. Речь в основном идет о высококачественных низковолатильных акциях с большой капитализацией, которые инвесторы считают «пуленепробиваемыми». Именно туда все деньги хотели быть в любой цене, как на внутреннем, так и на глобальном рынках, и поэтому такие акции, как Costco (COST), торгуются с коэффициентом более 50 к прибыли:
Если мы действительно увидим более слабую политику в отношении доллара в 2025 году или позже, основанную на прекращении сокращения баланса ФРС, умеренных снижениях ставок, начиная с конца этого года, и, возможно, некоторых более целенаправленных действиях по валютному вмешательству, то я ожидаю увидеть более устойчивую ротацию в сторону иностранных акций, стоимости, циклических секторов и акций с малой капитализацией.
Но это все еще «если». Эта сделка может быть еще ранней, и слишком много инвесторов в стоимость быстро указывают на любое ротационное движение как на «потенциально крупное». Но в целом, для акционерного экспозиции я думаю, что это хорошая идея иметь некоторую диверсификацию по размеру компаний и географии.
Такой портфель будет отставать в периоды, когда Nvidia (NVDA) и подобные гиганты поднимают весь рынок, но, кроме этих условий, может лучше выдерживать более широкий спектр рыночных условий.
Весь анализ в этом исследовательском отчете представлен в информационных целях об инвестициях в целом и не является инвестиционной рекомендацией.
У каждого человека уникальные обстоятельства, цели и толерантность к риску, поэтому вы должны проконсультироваться с сертифицированным инвестиционным специалистом и/или провести собственное исследование перед принятием инвестиционных решений. Сертифицированные специалисты могут предоставить индивидуализированные инвестиционные рекомендации, адаптированные к вашей уникальной ситуации. Этот исследовательский отчет предназначен только для общей инвестиционной информации, не является индивидуализированным и, следовательно, не является инвестиционной рекомендацией.
Прилагается все возможные усилия для обеспечения точности исследовательского контента в этом отчете, но точность не может быть гарантирована, и вся информация предоставляется «как есть». Инвесторы должны проконсультироваться с несколькими источниками информации при анализе инвестиций.
Инвестиции могут потерять в стоимости. Инвесторы должны использовать правильную диверсификацию и поддерживать соответствующие размеры позиций при управлении своими инвестициями.
С наилучшими пожеланиями,
Лин Алден
[/details]
