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Por favor, me ajude a corrigi-lo.Em outras palavras, concordo com a análise do especialista em petróleo Rory Johnson de que, embora os presidentes dos EUA possam influenciar os preços do petróleo de várias maneiras, sua influência atual sobre a trajetória da produção doméstica não é um fator principal.
A produção de petróleo dos EUA atingiu máximos históricos nos últimos anos, mas essa taxa de crescimento está desacelerando. E a principal restrição à produção de petróleo dos EUA durante esse período não foi a política em si (embora seja sempre um fator), mas sim essa mudança racional em direção à perfuração lucrativa e a necessidade dos produtores de financiar suas perfurações com seus próprios fluxos de caixa.
Os produtores agora precisam sentir confiança em um ROI positivo da perfuração para reinvestir seus lucros na perfuração, em comparação com apenas devolver mais disso aos acionistas como dividendos, recompras de ações ou redução de dívidas. Parte dessa incerteza pode ser afetada pela política (por exemplo, o risco de impostos súbitos sobre lucros extraordinários impostos a eles em um ambiente de alto preço do petróleo), mas a principal é a incerteza sobre o próprio preço do petróleo, que tem toda uma gama de fatores de entrada tanto na oferta quanto na demanda.
Minha abordagem para estar estruturalmente comprado no setor de petróleo e gás é a seguinte:
-Estou otimista com a demanda por petróleo e gás, mas mais misto em relação à oferta de petróleo e gás, e portanto, inclino-me para ser otimista com o preço.
-Estou otimista com a produção offshore internacional, mas mais misto em relação à produção de xisto doméstica dos EUA.
-A maioria dos produtores e transportadores é bastante barata, e os maiores têm balanços fortes.
-Investo em produtores com reservas de longa duração. Eles são lucrativos e proporcionam bons fluxos de caixa nos atuais preços de petróleo e gás, e têm muito potencial de alta se os preços de petróleo e gás dispararem.
-Investo em uma mão cheia de empresas de transporte/infraestrutura, que é um espaço muito pouco concorrido que já superou seus problemas financeiros. Minha posição principal é Enterprise Products Partners (EPD), que emite um K-1 durante a época do imposto de renda. A opção mais fácil é investir no ETF Alerian MLP (AMLP).
-Investo posições menores em empresas de serviços de poços de petróleo e plataformas de perfuração mais arriscadas, para que, se a produção de petróleo crescer mais rápido do que eu espero, então eu me beneficiarei das empresas que se saem bem em um ambiente de produção crescente. Gosto particularmente da Valaris (VAL), mas também de uma mistura de empresas como Halliburton, Schlumberger, etc.
Considerações Finais: Rotação de Ações
Na semana passada, houve uma forte rotação das grandes ações de mega-capitalização para as de pequena capitalização. Foi uma das maiores rotações em uma semana da história:
Não tenho nenhuma visão forte sobre se essa rotação específica tem pernas ou não. O capital estava posicionado todo de um lado da negociação e isso foi desfeito abruptamente.
A maioria das pessoas usa ações como a Nvidia como exemplo de superposicionamento, mas é mais amplo do que isso. E não se trata apenas de tecnologia. Trata-se principalmente de ações de grande capitalização de alta qualidade e baixa volatilidade que são vistas pelos investidores como à prova de balas. É onde todo o dinheiro quis estar a quase qualquer preço, tanto domesticamente quanto globalmente, e é por isso que uma ação como a Costco (COST) negocia a mais de 50 vezes o lucro:
Se realmente houver uma política de dólar mais fraco em 2025 ou depois, baseada no fim da redução do balanço do Fed, cortes suaves de juros começando no final deste ano e possivelmente algumas ações mais deliberadas de intervenção cambial, então eu esperaria ver uma rotação mais sustentada em direção a ações estrangeiras, valor, cíclicas e pequenas capitalizações.
Mas isso ainda é um “se”. A negociação pode ainda estar um pouco cedo, e muitos investidores de valor são rápidos em apontar qualquer movimento rotacional como “o grande potencial”. Mas, no geral, para exposição a ações, acho uma boa ideia ter alguma diversificação entre tamanhos de empresas e geografias.
Esse tipo de portfólio tem desempenho inferior durante períodos em que a Nvidia (NVDA) e titãs semelhantes estão impulsionando todo o mercado para cima, mas, além dessas condições, pode se manter melhor em uma variedade mais ampla de condições de mercado.
Toda a análise neste relatório de pesquisa é apresentada para fins informativos sobre investimentos em geral e não constitui aconselhamento de investimento.
As pessoas têm circunstâncias, objetivos e tolerâncias de risco únicas, portanto, você deve consultar um profissional de investimento certificado e/ou fazer sua própria due diligence antes de tomar decisões de investimento. Profissionais certificados podem fornecer aconselhamento de investimento individualizado adaptado à sua situação única. Este relatório de pesquisa é apenas para informações gerais de investimento, não é individualizado e, como tal, não constitui aconselhamento de investimento.
São feitos todos os esforços para garantir que o conteúdo da pesquisa neste relatório seja preciso, mas a precisão não pode ser garantida e todas as informações são apresentadas “como estão”. Os investidores devem consultar várias fontes de informações ao analisar investimentos.
Os investimentos podem perder valor. Os investidores devem usar diversificação adequada e manter tamanhos de posição apropriados ao gerenciar seus investimentos.
Atenciosamente,
Lyn Alden
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