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要するに、石油専門家ロリー・ジョンソンの見解に同意します。米国の大統領は複数の方法で原油価格に影響を与えることができますが、現在の国内生産の動向に対する影響力は主要な要因ではありません。
米国の原油生産は近年過去最高を記録しましたが、その成長率は鈍化しています。そして、その時期の米国原油生産の主な制約要因は、政治そのもの（常に要因の一つではあるものの）ではなく、むしろ収益性の高い掘削への合理的なシフトと、生産者が自らのキャッシュフローで掘削資金を調達する必要性でした。
生産者は、利益を掘削に再投資するのではなく、配当や自社株買い、負債の返済を通じて株主に還元するよりも、掘削によるポジティブな投資利益率（ROI）に自信を持てる必要があります。この不確実性の一部は政治によって影響を受ける可能性があります（例えば、原油価格が高い環境下で突然課せられる臨時税のリスクなど）が、主な要因は原油価格そのものの不確実性であり、供給側と需要側の両方に多様な要素が影響しています。
私が構造的に石油・ガス業界に長期保有するアプローチは以下の通りです：
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石油・ガスの需要には楽観的ですが、石油・ガスの供給については見方が分かれているため、価格にはやや楽観的です。
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国際的なオフショア（沖合）生産には楽観的ですが、米国の国内シェール生産については見方が分かれています。
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多くの生産企業や輸送企業は割安であり、大手企業は財務基盤が強固です。
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長寿命の埋蔵量を持つ生産企業に投資します。これらは現在の石油・ガス価格で収益性を上げ、良好なキャッシュフローを生み出しており、石油・ガス価格が急騰した場合に大きな上昇ポテンシャルを持っています。
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少数の輸送・インフラ企業に投資します。これは非常に人気がなく、財務上の問題を解決済みの分野です。私のコアポジションはエンタープライズ・プロダクツ・パートナーズ（EPD）で、税務シーズンにはK-1表を発行します。より簡単なオプションは、アエリアンMLP ETF（AMLP）に投資することです。
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リスクの高い油田サービス企業や掘削船企業に小規模なポジションを投資します。これにより、原油生産が予想よりも速く成長した場合、生産増加分から利益を得る企業から恩恵を受けることができます。特にバライリス（VAL）を気に入っていますが、ハリバートンやスラムジャーなどの企業も組み合わせています。
最終的な考え：株式ローテーション
過去1週間、大型メガキャップ株から小型株への急激なローテーションがありました。これは記録上最も大きな1週間のローテーションの一つでした：
この特定のローテーションが持続するかどうかについては、強い見解を持っていません。資金は取引の片側に集中しており、それが急激に解消されました。
多くの人はNVIDIAなどの株を過剰ポジションの例として挙げていますが、それよりも広範な問題です。また、これはテクノロジーだけでなく、投資家にとって「弾丸proof（無敵）」と見なされる高品質で低ボラティリティの大型株に関する問題です。国内外を問わず、ほぼどのような価格でも資金が集まりたい場所であり、それがコストコ（COST）のような株が50倍ものPERで取引される理由です：
2025年以降、連邦準備制度理事会のバランスシート縮小の終了、今年後半からの緩やかな利下げ、そしてより意図的な通貨介入措置の可能性に基づいて、ドル安政策が実施される場合、外国株、バリュー株、サイクリック株、小型株へのより持続的なローテーションが見られると予想します。
しかし、それはまだ「もし」の話です。この取引はまだ早すぎる可能性があり、多くのバリュー投資家はあらゆるローテーションを「潜在的な大きな動き」としてすぐに指摘します。しかし全体として、株式へのエクスポージャーについては、企業規模や地域間でいくつかの多様化を持つことは良い考えだと思います。
このようなポートフォリオは、NVIDIA（NVDA）や同様の巨人が市場全体を押し上げている時期には相対的にパフォーマンスが劣りますが、それ以外の条件ではより幅広い市場環境でよく耐えられます。
本調査レポートのすべての分析は、一般的な投資に関する情報提供を目的としており、投資助言を構成するものではありません。
個人には独自の状況、目標、リスク許容度があるため、投資決定を行う前に認定投資専門家にご相談いただき、またはご自身でデューデリジェンスを行うべきです。認定専門家は、あなたの独自の状況に合わせた個別の投資助言を提供できます。本調査レポートは一般的な投資情報のみを目的としており、個別のものではなく、したがって投資助言を構成するものではありません。
本レポートの調査内容が正確であることを確認するためにあらゆる努力を払っていますが、正確性は保証できず、すべての情報は「現状のまま」提示されます。投資家は投資を分析する際に複数の情報源を参照すべきです。
投資は価値を失う可能性があります。投資家は適切な多様化を行い、投資を管理する際に適切なポジションサイズを維持すべきです。
敬具、
リン・アルデン
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